近年来，中国在印度的直接投资比例显著下降，从接近2%降至0.3%。尽管印度刚刚放宽了对外投资的限制，但中国企业仍未能真正进入市场。与此同时，俄罗斯正推出安加拉-叶尼塞稀有金属项目，并与印度共同探讨，希望在稀土深加工领域寻求更多的合作机会。资源、技术与投资交织在一起，各方的意图各不相同。

俄罗斯虽拥有丰富的矿产资源，但在技术上却面临困境。尽管其稀土储量名列前茅，实际提炼量却十分有限，每年产出不超过两千吨，无法在全球市场上占有一席之地。加上军费开支与债务的压力，俄罗斯国内矿业公司在此背景下难以支撑新的项目。近日，在圣彼得堡论坛上，俄罗斯宣布投资七千亿卢布以推动安加拉-叶尼塞产业集群，并计划在未来两三年内落地多个子项目，意在将矿产资源转化为可用材料，而非仅仅出售原矿。

然而，技术的复杂性是个巨大的障碍。稀土材料需要经过一系列复杂的提炼和加工才能用于电机、导弹和航天器等领域，这需要多年经验的积累。俄罗斯意识到，技术是制约其发展的最大瓶颈。为此，俄罗斯一方面与中国谈判，另一方面也与印度开展合作，还寻求中东主权基金的支持。这种多边谈判模式是资源国的常见策略，意在避免将自身资源依赖于单一国家。 球友会

尽管印度对俄罗斯的稀土项目表现出积极态度，签署了多个备忘录，但其实际能力却难以跟上其雄心。印度本身的原料不足，想依靠俄罗斯的矿产减少对中国的依赖。印度还在2025年批准了一项七千多亿卢比的永磁计划，以提升其内生产能。然而，当前印度在分离和加工环节的能力相对薄弱，高端磁材仍需大量进口。就算获得了矿石，如何将原矿转化为成品仍是一个难以解决的问题。

此外，印度的投资环境也让外企犹豫。自2020年起，针对与陆地接壤国家的投资审批政策使得中国对印度的投资占比大幅下降，从接近2%跌至0.3%。例如，小米的资产被冻结、比亚迪的投资计划未获批准，都在市场上留下了深刻的印记。尽管2026年印度政策有所放宽，但核心经营依然需由印度资本主导，中国企业对重资产投资的兴趣不大。

从贸易数据来看，2025年中印贸易额创下新高，印度对华逆差已突破1100亿美元。关键领域如手机零部件、新能源和电动车，仍对中国技术高度依赖。表面上寻求自力更生，实际上对中国的依赖却逐渐加深，这种状态难以支撑“制衡”角色。 球友会

中国对印度投资的冷淡态度由来已久。全球稀土的冶炼、分离技术中，中国占据主导地位，尤其在重稀土分离方面几乎处于垄断地位。这一优势并非短时间内可以建立的，而是数十年技术积累的结果。中国在2025年将稀土全链条技术列入出口管制，表明核心技术不是轻易可以交换的。在资源换技术的谈判中，虽然矿权和设备可以进行协商，但核心技术的输出必须经过严格审查，风险必须可控。

有观点认为，俄罗斯通过提升印度的参与度来对中国施加压力，迫使其让步。然而，从实际情况来看，多边谈判往往是为了为资源国争取更多灵活性。印度的角色在政治上能够提供支持，但真正弥补技术短板的仍需要有产业基础的国家。因而，印度自身仍需依赖中国的供应链，借此进行制衡效果可能会有限。

总的来说，尽管俄罗斯的项目有所推进，但短期内难以改变当前的供应链格局。原料与成品之间有着巨大的差距，若没有成熟的深加工体系，最终仍可能只能输出原矿。即便印度希望通过俄罗斯的矿产搭建与中国独立的产业链，但其面临的冶炼和磁材加工问题依然复杂且棘手。 球友会